国投证券-情绪升温仍有空间-241208

- 当前市场情绪升温，但仍有空间，微观交易温度计读数小幅降至57%。

- 10年期国债收益率创历史新低，导致国债换手率分位值大幅下降，尤其是1/10年期国债。

- 机构行为指标和基金买入量有所上升，但市场和政策利差变化不大，整体交易热度有所回落。

在本期投资报告中，债券标的主要包括10年期国债、30年期国债和1年期国债。

操作建议方面，建议关注10年期国债的投资机会，因为其收益率创历史新低，活跃程度相对较高。

由于1/10年期国债的换手率分位值大幅下降至偏冷区间，建议投资者在操作时谨慎对待1年期国债。

此外，考虑到基金-农商买入量和上市公司理财买入量的上升，市场机构行为的活跃度有所增加，可能会为债券市场带来一定的支持。

理由方面，当前市场拥挤度高的指标显示出机构杠杆和基金超长债的累计买入规模较大，表明市场对债券的需求依然存在。

同时，由于政策利差的变化不大，且股债比价和商品比价有所上升，整体市场环境仍然对债券投资有一定的支持。

需要注意的是，部分指标已进入偏冷区间，投资者在操作时应保持谨慎，避免过度追高。