医疗器械行业：西南证券-医疗器械行业板块：医疗设备以旧换新专题-240805

- 医疗设备以旧换新政策将推动医疗领域设备更新，预计到2027年投资规模较2023年增长25%以上，政策托底将带来6%复合增速。

- 预计2024年下半年政策将大规模落地，医疗设备需求将逐步释放，特别是医学影像设备市场需求旺盛。

- 资金来源为中央财政、地方财政及医院自筹，政策组合拳将促进设备更新，但需关注行业竞争加剧和政策风险。

医疗器械行业的以旧换新政策是国家推动设备更新的重要组成部分，预计将释放医疗设备需求。

以下是核心要点： 1. **政策支持**：国家统筹安排约3000亿特别国债，其中医疗设备部分预计获得300-400亿支持，优化设备更新项目支持方式，取消“项目总投资不低于1亿元”的要求，支持中小企业。

2. **实施流程**：医院申报设备更新需求，国家发改委审批后发布招标公告，预计2024年下半年开始逐步落地。

3. **投资目标**：到2027年，医疗设备投资规模较2023年增长25%以上，体现出6%的复合增速。

4. **需求释放**：预计2024年第四季度开始大规模落地，第一轮需求摸排已完成，预计需求超过1300亿。

5. **市场前景**：大型医学影像设备需求将较早展现，政策有助于提升需求和产业结构升级。

6. **资金来源**：资金将来自中央财政、地方财政和医院自筹，预计地方资金较少的地区将加大中央资金配套力度。

7. **风险提示**：行业竞争加剧、政策变动及研发进展不及预期等风险需关注。

相关企业包括迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗等。

投资标的及推荐理由如下： ### 投资标的： 1. 迈瑞医疗 2. 联影医疗 3. 开立医疗 4. 澳华内镜 5. 山外山 6. 祥生医疗 7. 西山科技 8. 新华医疗 9. 海泰新光 10. 理邦仪器 11. 海尔生物 ### 推荐理由： 1. **政策支持**：国家推出的医疗设备以旧换新政策，预计将释放大量设备需求，特别是中央财政对医疗设备的支持（预计300-400亿）。

2. **市场需求**：医疗设备更新需求调查显示，需求超过1300亿，预计2024年下半年将逐步落地，带动相关企业业绩。

3. **行业复苏**：医疗反腐影响逐渐减弱，预计2024年下半年招采环比逐步恢复，有利于设备需求的释放。

4. **集中采购**：省级设备集中采购将有助于降低设备价格，推动市场竞争，进而提升相关企业的市场份额。

5. **产品需求**：医学影像类设备预计将较早展现旺盛市场需求，有助于相关企业的业绩提升。

6. **资金来源**：政策保障下，中央财政、地方财政及医院自筹资金共同支持设备更新，确保政策落地推行。

综上所述，上述标的在政策推动和市场需求的双重驱动下，具有良好的投资前景。