财信证券-固定收益周报：降准预期升温，信用择券流动性优先-240909

1. 央行逆回购净回笼资金，市场利率上行，资金面偏紧。

2. 利率债收益率整体下行，信用债市场逐步企稳修复。

3. 降准预期升温，建议以流动性较好的大行资本债作为阶段性防御品种。

债券标的：国债、国开债、中短票、城投债、企业信用债 操作建议：建议以提前布局短端性价比品种为主，以流动性较好的大行资本债作为阶段性防御品种，信用择券仍以流动性为优先考虑，中高等级中短端品种已初具配置性价比。

理由：央行公开市场净回笼资金，资金利率上行，资金面偏均衡。

信用债市场逐步企稳修复，中短久期品种利差快速压缩，交易活跃度明显提升。

考虑到政府债发行高峰、理财资金回表需求，建议以流动性较好的大行资本债作为阶段性防御品种，跨季前交易盘维持相对谨慎。