电力设备与新能源行业：东吴证券-电动车行业2025年年度策略：苦尽甘来满园春，姹紫嫣红别样情-241208

- 预计2025年国内电动车销量将增长至约1628万辆，全球电动车销量维持近22%增长，主要受益于电动化率提升和新车型投放。

- 锂电池需求在储能和电动汽车市场推动下，预计将增长25%，整体产业链价格有望反弹，龙头企业盈利恢复可期。

- 投资建议聚焦于技术创新和盈利稳定的龙头企业，尤其是电池和材料领域，同时关注优质资源龙头。

该投资报告主要分析了电动车行业在2025年的发展策略和市场前景。

以下是核心要点： 1. **市场增长预期**：预计2025年国内电动车销量将增长37%，达到约1300万辆，2026年将继续增长，全球电动车销量预计在2025年达到2083万辆，增幅为22%。

2. **电动化率提升**：国内电动化率将持续上升，尤其在10-20万价格带的车型中，销量预计将维持25%的增长。

3. **锂电池需求**：预计2025年动力电池需求将增长25%，达到约1351GWh，储能电池需求将增长45%，合计全球动储需求增速可达31%。

4. **价格回升趋势**：产业链低点已过，预计价格将在2025年下半年持续上涨，龙头企业将恢复合理利润。

5. **投资建议**：看好行业龙头企业的技术创新和成本优势，推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等，同时关注材料龙头企业如湖南裕能、尚太科技等。

6. **风险提示**：需关注价格竞争、原材料价格波动及投资增速放缓等风险因素。

整体来看，电动车行业在未来几年有望实现快速增长，投资机会明显。

投资标的及推荐理由如下： 1. **电池龙头企业**： - **宁德时代**：技术创新和成本优势突出，盈利率先恢复。

- **比亚迪**：在电动化进程中表现稳定，具备强大的市场竞争力。

- **亿纬锂能**：作为行业龙头，具备良好的盈利能力和市场前景。

2. **结构件企业**： - **科达利**：在电动车结构件领域具备稳定的盈利能力。

3. **材料龙头企业**： - **湖南裕能**、**尚太科技**、**天赐材料**：具备盈利弹性，市场需求增长预期强劲。

- **璞泰来**、**新宙邦**、**容百科技**、**华友钴业**、**中伟股份**、**恩捷股份**、**星源材质**、**德方纳米**：具有较好的市场前景，值得关注。

4. **锂资源企业**： - **中矿资源**、**永兴材料**、**赣锋锂业**：碳酸锂价格已见底，具备优质资源，未来增长潜力大。

推荐理由：行业需求超预期，预计2025年需求将上修至30%以上增长，当前估值处于盈利底部，龙头企业在技术创新和成本控制方面具备明显优势，盈利能力有望恢复。

供需反转在即，整体市场前景乐观。