东方金诚-2024年9月金融数据点评：9月新增信贷或为“最后一降”，一揽子增量政策将推动四季度金融数据较快上行-241015

- 2024年9月新增信贷和社会融资规模延续低位，但预计10月起将转为同比多增，受益于政策刺激和央行降息。

- 四季度将重点支持房地产“白名单”项目和企业中长期贷款，推动信贷和社融恢复增长。

- 预计央行可能再降准0.5个百分点，以支持政府债券发行和释放流动性。

2024年9月金融数据点评的核心要点如下： 1. **信贷与融资状况**：2024年9月新增人民币贷款1.59万亿，同比减少7200亿，新增社会融资规模为37604亿，同比减少3722亿，整体信贷需求偏弱。

2. **货币供应变化**：9月末广义货币（M2）同比增长6.8%，增速加快；狭义货币（M1）同比下降7.4%，降幅扩大，反映出金融“挤水分”效应和房地产市场低迷的影响。

3. **政策背景与展望**： - 预计9月的新增信贷可能是今年的“最后一降”，10月起信贷有望同比回升。

- 一揽子增量政策的实施，特别是央行降息和降准，将刺激信贷需求，推动银行放贷。

- 宏观政策转向加力稳增长，金融“挤水分”效应将逐步消退。

4. **房地产与企业贷款**：四季度，银行将加大对房地产“白名单”项目的贷款支持，房贷利率下调和限购政策的放松将促进居民房贷余额回升。

同时，企业中长期贷款也有望实现同比正增长。

5. **政府债券与社融**：四季度政府债券发行有望迎来高峰，新增社会融资规模将恢复同比增长，带动M2和M1的明显反弹。

6. **央行政策预期**：为支持政府债券的顺利发行，预计央行可能在四季度再度降准0.5个百分点，释放资金约1万亿。

综上所述，随着政策的逐步落实，信贷和社会融资有望在四季度回暖，支撑经济增长。