国防军工行业：华福证券-军工行业本周观点：低成本装备建设发展元年-250119

- 本周国防军工指数上涨2.87%，显示出行业需求强劲，预计2025年将成为低成本装备的放量元年。

- 多个重要合同的签订反映出行业生产任务已在规划中，基本面积极催化军工板块的持续上涨。

- 投资建议围绕传统阵地主战装备和跨越“十五五”周期的高弹性方向，关注相关优质公司。

本周国防军工行业观点总结如下： 1. **市场表现**：国防军工指数上涨2.87%，优于沪深300指数的2.14%，相对超额0.73个百分点。

2. **重要合同签订**：理工导航与中国兵器工业集团签订1.76亿元的惯导装置合同，芯动联科与客户P签订2.7亿元的陀螺仪合同，均预计在2025年完成，显示出行业需求的增长。

3. **2025年展望**：预计2025年将成为低成本装备的放量元年，行业基本面在拐点，装备更新换代需求迫在眉睫，低成本装备将显现边际变化，军工板块将受益。

4. **资金流动**：融资买入额及余额显著提升，军工ETF持续净流入，显示市场对军工板块的信心。

5. **估值分析**：截至1月17日，军工指数TTM市盈率为56.72倍，回落至过去五年中位水平，具备较高配置价值。

6. **投资建议**：建议关注传统阵地主战装备及高弹性方向的股票，包括战机、发动机、导弹等相关企业，以及跨越“十五五”周期的商用发动机、材料、信息化和低成本无人机领域。

7. **风险提示**：行业需求恢复进度可能不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 传统阵地装备： - 战机：中航沈飞、中航电测、中航西飞、洪都航空、光威复材、中航高科 - 发动机：航发动力、图南股份、华秦科技 - 导弹：楚江新材、航天电器、菲利华 推荐理由：随着2025年行业需求的恢复和装备更新换代的迫切性，传统阵地主战装备将受益于强劲的市场需求。

2. 跨越“十五五”周期的高弹性方向： - 商用发动机：航宇科技 - 材料：火炬电子 - 信息化：中科星图、新劲刚 - 低成本&无人机：观想科技、广东宏大、航天彩虹 推荐理由：低成本装备以其快速迭代和基型简易的特点，预计将在2025年迎来市场放量，具有较高的投资价值。

整体来看，军工板块在基本面改善的背景下，具备较高的配置价值，建议围绕上述标的进行投资。