报喜鸟：天风证券-报喜鸟-002154-期待明年重启成长-241102

投资标的：报喜鸟（002154） 推荐理由：公司核心品牌哈吉斯围绕产品力、品牌力、渠道力、运营力稳健发展，聚焦通勤、休闲、运动场景，推出环保系列，提升运营效率。

渠道扩展和品牌推广策略有效，未来有望重启成长。

调整盈利预测，但维持增持评级。

- 报喜鸟2024年第三季度收入和归母利润均同比下降，显示出业绩承压的趋势。

- 公司核心品牌哈吉斯通过产品创新和渠道扩展，积极推动品牌年轻化和运营效率提升。

- 由于宏观环境及消费意愿不确定性，调整盈利预测，预计未来三年每股收益将下调，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年第三季度收入为11亿元，同比减少12%。

- 归母利润为0.71亿元，同比减少52%。

- 扣非后归母利润为0.56亿元，同比减少60%。

- 2024年1-3季度收入为35亿元，同比减少4%。

- 归母净利为4.2亿元，同比减少25%。

- 扣非后归母净利为3.6亿元，同比减少26%。

- 毛利率为65.8%，同比增加1.2个百分点。

- 净利率为12.2%，同比减少3.5个百分点。

2. **核心品牌发展**： - 哈吉斯品牌围绕“产品力、品牌力、渠道力、运营力”进行稳健发展。

- 产品聚焦通勤、休闲、运动三大场景，推出环保航海系列，采用可持续材料。

- 通过大单品策略提升包鞋等配饰品类的运营效率。

3. **渠道和品牌推广**： - 继续实施大店计划，拓展优质加盟商，加快渠道下沉。

- 线上严格控制折扣以提升毛利率，重大活动品牌排名提升。

- 线上联动明星直播、社交平台流量投放，推广品牌年轻化。

4. **运营管理**： - 数字化项目建设，完善运营管理体系，加强员工培训。

- 实施会员天使计划、会员复购计划，提升会员品牌忠诚度。

5. **盈利预测调整**： - 调整后的EPS预测：2024年为0.36元，2025年为0.47元，2026年为0.59元。

- 调整后的PE预测：2024年为11倍，2025年为8倍，2026年为7倍。

6. **风险提示**： - 行业竞争风险加剧。

- 销售不及预期的风险。

- 关键人才流失风险。

以上信息可以帮助专业投资者评估公司的财务健康状况、市场竞争力、品牌发展策略及未来盈利能力，同时也要关注潜在的风险因素。