中航期货-铅锌产业链周度报告-240719

【期货品种】：锌 【交易方向】：看空 【理由】：由于锌矿供应持续偏紧，冶炼生产亏损导致国内锌冶炼产量维持低位，加工材开工率保持平稳运行，但企业订单较差，现货市场需求不足，预计锌价震荡偏弱。

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：虽然国内月度加工费维持低位，但供应端紧张对铅价支撑较强，而下游电池需求未有提升，海外铅锭进口窗口打开，铅价上方有压力，预期铅价高位震荡，因此选择观望中性态度。

1. 欧元区通胀压力仍存，中国需求前景担忧，锌矿供应持续偏紧，预计锌价震荡偏弱。

2. 国内铅供应端紧张，但需求未有提升，预期铅价高位震荡，关注铅供需情况和铅锭进口。

3. 预计淡季开工率短期难以好转，下游电池需求一般，铅价上方有压力，交易策略为锌震荡偏弱，铅高位震荡。