中邮证券-流动性打分周报：中低评级中长久期城投债流动性上升-250127

- 本周中低评级中长久期城投债的流动性有所上升，尤其是江苏、四川和重庆地区的高等级流动性债项增加。

- 政金债和同业存单方面，超长债的流动性表现分化，城商行的流动性得分波动较大。

- 风险提示为资产流动性可能出现超预期收紧的情况。

债券标的： 1. 中低评级中长久期城投债 2. 高等级国债 3. 政金债 4. 地方债（分期限：5年以内、5-10年期、10年以上） 5. 同业存单（城商行、农商行、股份行） 6. 二永债（城商行、农商行） 7. 商金债（城商行、农商行） 8. 其他金融债（地方金融类国企、融资租赁公司） 9. 产业债（公用事业、交运、房地产、煤炭、钢铁） 操作建议： 1. 增加中低评级中长久期城投债的配置，因其流动性上升。

2. 关注高等级流动性债项，特别是政金债和地方债中的5-10年期高等级流动性债项。

3. 对于同业存单，建议关注流动性得分较高的城商行债券。

4. 在二永债和商金债中，优先选择流动性得分上升的城商行和农商行债券。

理由： 1. 中低评级中长久期城投债流动性上升，适合投资者增持。

2. 高等级国债和政金债流动性保持良好，适合稳健投资。

3. 地方债在不同期限中流动性表现不一，投资者可根据期限选择高流动性债项。

4. 同业存单中城商行流动性得分上升，显示其市场需求增加。

5. 产业债中公用事业和交运行业的高等级流动性债项有所增加，显示出良好的投资机会。