永艺股份：天风证券-永艺股份-603600-24Q1收入复苏，结构优化-240502

投资标的：永艺股份 推荐理由：公司深耕外销基本盘，新老客户持续拓展，全球产能布局保障供应链安全，内销自主品牌加速建设，线上+线下多措并举，具备较好的盈利能力和成长潜力。

1. 永艺股份2024年一季度收入复苏，但归母净利润下降，主要因战略投入自主品牌建设所致。

2. 公司积极拓展海外市场，加强营销推广，并在跨境电商业务上持续优化成本费用，业务规模和盈利能力持续提升。

3. 公司加速内销自主品牌建设，线上+线下多措并举，品牌影响力持续扩张，预计未来净利润有望稳步增长。

1. 公司2023年报及2024年一季报财务数据：24Q1收入8.6亿，同比+23.0%；归母净利润4269万，同比-17.5%；扣非归母净利润4281万，同比+21.6%；毛利率22.1%，同比-0.3pct；净利率5.2%，同比-2.3pct。

2. 公司23年财务数据：23Q4收入10.4亿，同比+19.7%；归母净利润8669万，同比+72.4%；扣非归母净利润1400万，同比-72.0%；23年收入35.4亿，同比-12.8%；归母净利润3.0亿，同比-11.1%；扣非归母净利润2.1亿，同比-13.8%；毛利率22.9%，同比+3.6pct；净利率8.6%，同比+0.3pct；23年拟分红1.3亿，分红比例44.5%。

3. 公司产品收入情况：23年分品类，办公椅收入25.6亿，同比-7.9%；沙发收入5.4亿，同比-34.4%；按摩椅收入2.4亿，同比-32.2%；休闲椅收入0.3亿，同比-18.0%。

4. 公司区域收入情况：23年分区域，境内8.9亿，同比+7.9%；境外26.4亿，同比-17.9%。

5. 公司战略和发展情况：公司深耕外销基本盘，新老客户持续拓展；公司坚持“数一数二”市场战略，高频次“走出去”参加展会、拜访客户、推荐新品；公司全球产能布局保障供应链安全，内销自主品牌加速建设，线上+线下多措并举。