同花顺：财通证券-同花顺-300033-业绩短期承压，AI大模型逐步产品化落地-240424

投资标的：同花顺（股票代码：300033） 推荐理由：公司作为互联网金融龙头，在AI技术浪潮下将开启新一轮成长，B端iFinD业务增长空间广阔，C端AI投顾差异化优势凸显，大模型技术助力平台化转型。

预测公司2024-2026年实现收入41.43、48.59、56.64亿元，实现归母净利润17.31、20.82、24.72亿元，维持“增持”评级。

1. 公司2024年一季度业绩短期承压，主要受资本市场平淡和费用投入加大影响，但B端业务规模增长迅速。

2. 公司加大对AI大模型技术的研发投入，产品逐步落地，预计未来几年收入和净利润将持续增长。

3. 投资建议维持“增持”评级，但需注意机构业务拓展和AI大模型研发落地的风险。

1. 公司2024年一季度业绩表现：营业收入6.19亿元，同比增长1.47%；归母净利润1.04亿元，同比下滑15.03%；归母扣非净利润9,896万元，同比下滑14.58%。

2. 2024年一季度资本市场情况：A股成交金额同比下滑0.96%。

3. 2024年一季度费用率变化：销售、管理、研发费用率分别同比提升3.75pcts、5.28pcts、2.79pcts。

4. 公司B端iFinD业务增长态势：应收账款突破历史新高，达到0.59亿元，同比增长34%。

5. 公司研发投入和技术发展方面：加大对AI大模型相关的技术与现有产品和服务体系之间的融合，加速大模型产品落地。

6. 投资建议：预测公司2024-2026年实现收入和归母净利润，维持“增持”评级。

7. 风险提示：机构业务拓展不及预期；AI大模型研发落地不及预期；金融市场系统性风险。