五矿期货-镍月报：镍价触底回升-241108

【期货品种】：镍 【交易方向】：看多 【理由】：短期供给端紧缺边际缓解，需求淡季可能导致价格回落，但长期矿端偏紧及下游利润微薄限制镍价下行空间，预计11月镍价震荡运行为主，运行区间125000元/吨-140000元/吨。

【期货品种】：硫酸镍 【交易方向】：看空 【理由】：硫酸镍价格跟随镍价波动，进入年终淡季，预计需求继续下滑，可能引发中间品折扣系数回落，进一步压低硫酸镍价格。

【期货品种】：镍矿 【交易方向】：中性 【理由】：镍矿价格小幅回落后暂稳，短期价格矛盾转移至需求侧，整体供给紧缺缓解，但中长期矿价易涨难跌，需关注需求变化。

- 镍矿价格小幅回落后暂稳，但短期需求淡季可能引发整体产业链负反馈，导致价格继续回落。

- 硫酸镍价格受镍价波动影响，预计年终淡季将进一步下滑。

- 长期来看，镍价因矿端紧张及微薄利润支撑向下空间有限，预计11月镍价将在125000元/吨至140000元/吨区间震荡，建议逢低做多。