豪威集团：中原证券-豪威集团-603501-中报点评：汽车与新兴市场CIS快速增长，模拟解决方案需求显著回暖-250905

投资标的：豪威集团（603501） 推荐理由：公司汽车CIS持续快速增长，智能手机CIS新产品周期开启，模拟解决方案需求回暖，车载模拟芯片高速成长。

预计未来三年营收和净利润稳步提升，维持“买入”评级。

- 豪威集团2025年上半年营收139.56亿元，同比增长15.42%，归母净利润20.28亿元，同比增长48.34%，显示出强劲的盈利能力和市场需求。

- 公司在汽车CIS和新兴市场CIS领域实现快速增长，汽车CIS业务营收同比增长30.04%，新兴市场CIS业务更是大幅增长249.42%。

- 模拟解决方案需求回暖，车载模拟芯片业务实现显著增长，预计未来几年公司营收和净利润将持续提升，维持“买入”评级。

豪威集团（603501）近日发布了2025年半年度报告，显示公司上半年实现营收139.56亿元，同比增长15.42%；归母净利润20.28亿元，同比增长48.34%。

第二季度单季度营收74.84亿元，同比增加16.07%，环比增长15.63%；归母净利润11.62亿元，同比增加43.58%，环比增长34.17%。

公司在技术改革与成果转化方面持续深化，特别是在汽车智能驾驶和影像应用市场的扩张，推动了营收增长。

25Q2毛利率为30.00%，净利率为15.48%。

上半年研发投入约17.24亿元，同比增长9.01%。

在汽车CIS业务方面，公司实现营收约37.89亿元，同比增长30.04%。

新推出的Nyxel近红外技术传感器丰富了车规级产品矩阵。

新兴市场CIS业务实现收入约11.73亿元，同比增长249.42%。

智能手机CIS新产品周期已开启，公司在5000万像素和2亿像素产品方面取得了客户验证。

模拟解决方案需求回暖，25H1模拟解决方案业务实现营收7.67亿元，同比增长20.88%。

车用模拟IC实现营收1.20亿元，同比增长45.51%。

公司预计2025-2027年营收为301.60亿元、352.10亿元和403.57亿元，归母净利润为43.38亿元、54.00亿元和66.23亿元，EPS分别为3.60元、4.48元和5.49元，维持“买入”评级。

风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、高端CIS进展不及预期及汽车智能化进展不及预期。