钢铁行业：信达证券-钢铁行业周报：高炉吨钢利润稳中向好，低库存背景下普钢公司业绩有望进一步修复-250505

- 钢铁行业在低库存背景下，普钢公司的业绩有望进一步修复，整体利润稳中向好。

- 尽管面临供需矛盾，国家“稳增长”政策将支撑钢铁需求，预计行业将保持平稳发展。

- 投资建议关注具备高毛利率和成本管控能力的优特钢企业及龙头钢企，未来存在估值修复机会。

钢铁行业周报显示，高炉吨钢利润稳中向好，低库存背景下普钢公司业绩有望进一步修复。

上周钢铁板块整体下跌0.52%，特钢板块下跌2.29%，长材和板材板块则分别上涨0.77%和0.42%。

铁矿石和钢铁耗材板块均有所下跌。

截至5月2日，样本钢企高炉产能利用率为92.0%，电炉产能利用率为55.5%。

五大钢材品种产量和消费量均有所增加，社会库存和厂内库存则出现下降，显示出市场供需关系的改善。

普钢价格小幅上涨，而特钢价格也有所增加，但同比仍下降。

原料价格方面，日照港澳洲粉矿价格下跌，而主焦煤价格持平。

下游需求边际改善，建筑工地资金到位率上升，有利于钢铁需求的提振。

同时，三大白电排产报告显示，未来钢材需求有望增加。

尽管钢铁行业面临供需矛盾和整体利润下行，但在国家“稳增长”政策的支持下，需求有望保持平稳。

行业供给侧改革和集中度提升将有助于维持供需平衡。

建议关注具备高毛利率和成本管控能力的优特钢企业及龙头钢企，认为未来存在估值修复机会。

风险因素包括地产下行、冶炼技术革新、行业高质量发展滞后及出口关税壁垒等。

总体维持行业“看好”评级。

投资标的及推荐理由如下： 1. 区域性龙头企业： - 山东钢铁 - 华菱钢铁 - 南钢股份 - 沙钢股份 - 首钢股份 - 中信特钢 - 方大特钢 - 三钢闽光 推荐理由：这些企业具备先进的设备和优良的环保水平，能够在竞争中占据优势。

2. 布局整合重组企业： - 宝钢股份 - 新钢股份 - 马钢股份 - 鞍钢股份 推荐理由：这些企业具备优异的成长性，能够在行业整合中受益。

3. 优特钢企业： - 久立特材 - 常宝股份 - 武进不锈 推荐理由：这些企业充分受益于新一轮能源周期，具备较强的市场竞争力。

4. 上游原料供应企业： - 首钢资源 - 河钢资源 - 方大炭素 推荐理由：这些企业具备突出竞争优势，能够在原材料供应中占据有利地位。

总体来看，建议关注具备高毛利率、成本管控强、规模效应明显的企业，未来存在估值修复的机会。