财信证券-固定收益周报：债市重回窄幅震荡，短期建议波段交易为主-250811

- 债市重回窄幅震荡，短期建议以波段交易为主，围绕10年期国债1.7%进行操作。

- 央行维持资金面宽松，信用债信用利差整体下行，建议重点布局中短端票息资产。

- 经济数据和政策变化可能影响市场，需关注潜在风险。

债券标的：1年期国债、10年期国债、1年期国开债、5年期国开债、10年期国开债、中短票（3年期AA、1年期AA、3年期AAA）、城投债（1年期AA、5年期AAA、5年期AA+）、信用债（国企债、城投债）。

操作建议：短期建议以波段交易为主，重点布局中短端票息资产。

理由：债市已重回震荡行情，当前资金面均衡偏松，央行维持宽松态度。

物价方面，核心CPI有所回升，但PPI低位运行显示终端需求不足，可能对物价传导造成抑制。

在政策相对空窗期内，短期债市缺乏趋势性突破的触发因素。

增值税新规提升非金信用债的性价比，支持信用债配置需求。

同时，信用利差仍有压降空间，机构对流动性诉求提升，适合布局中短端票息资产并关注大行二永债的交易性机会。