卡莱特：太平洋证券-卡莱特-301391-海外布局成效显著，高毛利产品收入大幅增长-240423

投资标的：卡莱特（股票代码：301391） 推荐理由：公司海外布局成效显著，高毛利产品收入大幅增长，销售团队规模扩大，研发投入增加，推出创新产品，预计未来几年营收和净利润持续增长，具有投资潜力。

1. 卡莱特海外布局成效显著，高毛利产品收入大幅增长，2023年营业收入同比增长50.16%，海外收入同比高增94.50%，整体毛利率同比提升5.9%。

2. 公司积极扩展销售渠道，产品矩阵进一步丰富，研发投入持续加大，2023年推出创新产品巩固技术领先地位。

3. Q1业绩受下游去库存叠加费用投入期影响，但行业趋势不变，预计公司未来几年收入和净利润将保持增长，维持“买入”评级。

1. 卡莱特公司2023年及2024年一季度业绩报告 2. 2023年营业收入10.20亿元，同比增长50.16%，归母净利润2.03亿元，同比增长54.29% 3. 2024年一季度营业收入1.43亿元，同比增长7.55%，实现归母净利润1888.60万元，同比下降35.39% 4. 视频处理设备收入快速增长，海外收入同比高增 5. 2023年公司各项主要产品实现高速增长，毛利率大幅提升 6. 2023年公司海外收入同比高增，海外毛利率达到79.35% 7. 公司销售/管理/研发费用率分别为11.57%/4.50%/10.31%，分别同比变化了3.08/-1.07/0.72pct 8. 公司持续加大研发投入，研发费用同比增长61.5% 9. 2023年公司推出了Mica工业校正系统、M10自研芯片等创新产品 10. 2024年一季度公司营收增速放缓，销售/管理/研发费用率分别为18.15%/7.37%/20.90%，分别同比上升了4.74/0.49/7.64pct 11. 预计公司2024-2026年实现收入14.87/21.42/30.38亿元，实现归母净利润3.01/4.67/6.98亿元 12. 维持“买入”评级