煤炭行业：民生证券-煤炭行业周报：7月主产地产量全面收缩，煤价后市弹性充足-250823

- 7月煤炭主产地产量全面收缩，供应紧缩，预计后市煤价有望反弹，可能突破1000元/吨。

- 随着电力需求回升和煤化工替代性增强，煤炭需求有望改善，相关标的弹性充足。

- 投资建议关注高现货比例的潞安环能、稳健成长的晋控煤业、以及行业龙头如中国神华等。

7月煤炭主产地产量全面收缩，全国原煤产量同比首次负增长，降幅达3.8%。

由于低煤价影响，新疆产量和进口量明显减少，主要产区的日均产量也大幅下降。

近期暴雨导致露天矿生产受限，供应进一步收紧。

预计8月下旬部分超产矿井将全面减产，供给收缩力度将加大。

需求方面，自6月以来总发电量恢复增长，火电发电量增速扩大。

伴随供需改善，煤价有望在淡季延续涨势，预计底部价格在800元/吨以上，高点有望突破1000元/吨，若减产效果显著，可能出现阶段性大涨。

投资建议方面，推荐关注高现货比例弹性标的（如潞安环能）、稳健成长型标的（如晋控煤业、华阳股份）、产量恢复性增长标的（如山煤国际）、行业龙头（如中国神华、中煤能源、陕西煤业）以及受益核电增长的标的（如中广核矿业）。

风险提示包括下游需求不及预期、煤价大幅下跌和政策变化风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 潞安环能：高现货比例弹性标的，建议关注。

2. 晋控煤业、华阳股份：业绩稳健、成长型标的，建议关注。

3. 山煤国际：产量恢复性增长，建议关注。

4. 中国神华、中煤能源、陕西煤业：行业龙头，业绩稳健，建议关注。

5. 中广核矿业：受益核电增长，强α稀缺天然铀标的，建议关注。