鼎捷数智：长城证券-鼎捷数智-300378-2024年报及2025一季报业绩点评：业绩稳定增长，双端市场寻求增量机会-250428

投资标的：鼎捷数智（300378） 推荐理由：公司2024年及2025一季度业绩稳定增长，双端市场寻求增量机会。

大陆市场策略调整，非大陆地区加速布局，AI业务快速增长，订单签约增加，未来业绩有望进一步提升，维持“买入”评级。

- 鼎捷数智2024年实现营业收入23.31亿元，同比增长4.62%，归母净利润1.56亿元，同比增长3.59%，业绩稳定增长。

- 大陆市场面临波动，公司通过调整策略聚焦高景气细分市场，非大陆地区布局加速，尤其在台湾和东南亚市场表现突出。

- 预计2025-2027年公司业绩将持续提升，维持“买入”评级，但需关注无实际控制人、业绩增长放缓等风险。

鼎捷数智（300378）于2024年发布了年度及2025年第一季度业绩报告，显示出业绩稳定增长。

2024年，公司实现营业收入23.31亿元，同比增长4.62%；归母净利润1.56亿元，同比增长3.59%；扣非净利润1.38亿元，同比增长13.18%。

2025年第一季度，公司营业收入为4.23亿元，同比增长4.33%；归母净利润及扣非净利润亏损有所收窄。

在大陆市场方面，2024年公司营收11.77亿元，同比增长1.92%。

由于下游需求波动，公司进行了策略调整，重点关注“低空经济”、人工智能及高性能计算等高景气细分市场。

2025年第一季度，大陆地区营收1.75亿元，同比增长6.46%，显示出在波动市场中寻求增量成长机会。

在非大陆地区，2024年公司营收11.54亿元，同比增长7.53%。

中国台湾地区AI业务营收同比增长135.07%，净利润同比增长57.54%。

东南亚市场方面，公司与战略合作伙伴联合深化中企出海服务，2025年第一季度东南亚地区签约金额同比增长33%。

公司在2025年第一季度的新客户签约家数较去年同期增长近10%，显示出业务吸引力。

盈利预测方面，预计2025-2027年实现营收分别为25.75亿元、28.90亿元和33.08亿元，归母净利润为2.02亿元、2.31亿元和2.86亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括：无实际控制人风险、业绩增长放缓风险、人力成本上升风险，以及境外股东和子公司住所地法律法规变化导致的风险。