电子行业：申港证券-电子行业研究周报：台积电调高营收增速展望，H20恢复对华供应-250724

- 台积电调高2025年营收增速预期至30%，受益于3nm和5nm技术的强劲需求。

- 英伟达恢复对华供应H20芯片，预计将推动国内算力产业链和AI大模型的发展。

- 建议关注国产AI产业链、消费电子、半导体设备及存储相关公司，注意潜在的贸易摩擦和需求复苏风险。

电子行业研究周报的核心要点如下： 1. 市场回顾：上周（7.14-7.18）申万电子行业指数上涨2.15%，在31个行业中排名第7，跑赢沪深300指数1.06%。

2. 台积电展望：台积电调高2025年营收增速展望至30%，25Q2实现营收300.7亿美元，超出预期，净利润3982.7亿新台币，毛利率58.6%。

高性能计算和智能手机营收持续增长，3nm芯片需求强劲。

3. 英伟达H20芯片恢复对华供应：英伟达和AMD将恢复对中国市场的AI芯片供应，预计将推动国内算力资本开支和AI大模型的发展。

4. 投资策略：建议关注国产AI产业链相关企业（如海光信息、寒武纪等）、消费电子和端侧AI相关公司（如立讯精密、蓝思科技等）、半导体设备和先进制程代工企业（如中芯国际、华虹半导体等），以及有望受益于存储行业改善的公司。

5. 风险提示：包括贸易摩擦加剧、需求复苏不及预期、产能扩张不及预期及竞争加剧等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 海光信息 - 关注国产AI产业链相关标的。

2. 寒武纪-U - 关注国产AI产业链相关标的。

3. 沪电股份 - 关注国产AI产业链相关标的。

4. 深南电路 - 关注国产AI产业链相关标的。

5. 华丰科技 - 关注国产AI产业链相关标的。

6. 杰华特 - 关注国产AI产业链相关标的。

7. 中科曙光 - 关注国产AI产业链相关标的。

8. 中兴通讯 - 关注国产AI产业链相关标的。

9. 立讯精密 - 关注消费电子及端侧AI相关标的。

10. 蓝思科技 - 关注消费电子及端侧AI相关标的。

11. 鹏鼎控股 - 关注消费电子及端侧AI相关标的。

12. 领益智造 - 关注消费电子及端侧AI相关标的。

13. 东山精密 - 关注消费电子及端侧AI相关标的。

14. 歌尔股份 - 关注消费电子及端侧AI相关标的。

15. 环旭电子 - 关注消费电子及端侧AI相关标的。

16. 瑞芯微 - 关注消费电子及端侧AI相关标的。

17. 兆易创新 - 关注消费电子及端侧AI相关标的。

18. 中芯国际 - 关注半导体设备和零部件、先进制程代工企业。

19. 华虹半导体 - 关注半导体设备和零部件、先进制程代工企业。

20. 北方华创 - 关注半导体设备和零部件、先进制程代工企业。

21. 拓荆科技 - 关注半导体设备和零部件、先进制程代工企业。

22. 精测电子 - 关注半导体设备和零部件、先进制程代工企业。

推荐理由：受益于AI芯片供应恢复、国产算力资本开支顺利落地、消费电子及端侧AI需求增长，以及半导体行业供需关系改善。