TCL科技：华安证券-TCL科技-000100-供需改善+份额提升，进入业绩收获期-241111

投资标的：TCL科技（000100） 推荐理由：公司聚焦半导体显示、光伏及材料业务，受益于面板行业回暖和供需改善，预计2024-2026年净利润持续增长，具备较强的市场竞争力，首次覆盖给予“买入”评级。

- TCL科技聚焦半导体显示、半导体光伏和材料业务，进入业绩收获期，受益于面板行业景气回暖和供需改善。

- 公司通过产能扩充和技术创新，巩固在大中小尺寸面板市场的领先地位，预计未来几年盈利水平将保持高位。

- 投资建议为“买入”，预计2024-2026年归母净利润将显著增长，但需关注技术迭代和行业竞争风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司概况**： - TCL科技（股票代码：000100）专注于半导体显示、半导体光伏及材料、产业金融及投资创投等三大核心业务，目标是成为全球领先的智能科技产业集团。

2. **半导体显示业务**： - 产能规模全球第二，持续扩充产能，全面布局大中小全尺寸领域。

- 2023年下半年，随着供给侧“控产稳价”策略的实施，各尺寸面板价格有望上涨，TCL作为面板“双寡头”之一将深度受益。

- 行业内集中度提升，预计2025年陆厂在全球LCD产能份额将超过72.9%。

3. **市场需求**： - 终端需求复苏，平均尺寸增长，2024年下半年有望持续旺盛。

- 随着LGD售出广州G8.5代线，韩厂几乎退出LCD市场，未来几年陆厂暂无LCD扩产计划。

4. **产能布局与技术创新**： - 公司将通过内生外延扩充产能，特别是在大尺寸和小尺寸领域。

- 小尺寸领域将推动柔性OLED和折叠屏手机面板的出货量。

- 加快T9产能释放，推动IT和车载向OLED高端化升级。

5. **新能源业务**： - TCL中环在光伏材料领域保持技术创新，巩固G12及N型光伏材料的领先优势。

- 加快组件产能建设，推动产业链的垂直一体化，减少周期波动的影响。

6. **财务预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为27亿元、63亿元和95亿元。

- 对应的每股收益（EPS）分别为0.14元、0.33元和0.51元。

- 预计对应的市盈率（PE）分别为34.6倍、14.8倍和9.8倍。

7. **投资评级**： - 首次覆盖给予“买入”评级。

8. **风险提示**： - 技术迭代不及预期、研发进度不及预期、产业竞争加剧、行业景气度下滑等风险因素需关注。

这些信息为投资决策提供了重要的基础数据和市场分析。