招银国际-招财日报：每日投资策略-240502

1. 中国经济活动放缓，政策支持力度将加大，房地产政策可能放松以推动经济复苏。

2. 新能源汽车销量超预期，价格战持续，预计整体销量有望超过之前预期。

3. 房地产行业政策基调积极，交易情绪向基本面传导，预计行业基本面将有效改善。

宏观经济放缓，需要加大政策支持。

中国制造业和服务业PMI下降，需求指标走弱，企业延续降库存。

大宗商品价格回升，原材料采购价格指数反弹，预示通缩压力或略有缓解。

就业依然偏弱，拖累消费者信心。

中央政治局表示将加大政策对经济支持力度，解决房地产存量问题，灵活运用利率和存款准备金率等政策工具降低实体部门综合融资成本。

房地产政策放松是稳经济的重点，预计一二线城市可能进一步放松或取消住房限购，政府将提供适度财政补贴，推动新一轮企业设备和家庭汽车家电以旧换新。

中国经济可能逐步改善。

汽车行业：4月新能源车销量超预期，价格战持续，蔚小理4月交付环比下滑11%，蔚来4月交付量高于预期，小鹏4月销量低于预期，其他品牌表现良好。

房地产行业：政策基调积极，盘活存量房产和优化增量住房的政策措施，37个城市和地区跟进实施相关政策，市场主要关注“以旧换新”，需求端放松限购，交易情绪积极恢复，销售跌幅收窄。

本报告的投资建议及理由为： 1. 加大对中国经济的政策支持，特别是房地产政策放松，有望提振经济活动和消费信心。

2. 关注中国汽车行业，特别是新能源车销量超预期，价格战持续，有望带动行业增长。

3. 关注中国房地产行业，政策基调积极，交易情绪向基本面传导，有望带来行业基本面的有效改善。