中国西电：华金证券-中国西电-601179-24H1业绩符合预期，特高压与海外市场景气持续-240903

投资标的：中国西电（601179） 推荐理由：公司2024H1业绩符合预期，特高压与海外市场持续增长，市占率领先。

研发投入加大，成功推出多项核心技术，积极布局新能源等新兴业务，未来有望持续受益于电网投资及国际市场开拓，维持“增持”评级。

- 中国西电2024年上半年业绩符合预期，营业收入同比增长8.24%，归母净利润增长5.23%，特高压与海外市场持续景气。

- 公司在输变电领域中标份额领先，电网投资增速创2015年来新高，未来特高压项目推进明显。

- 研发投入加大，新兴业务布局加速，预计未来三年净利润持续增长，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024H1营业收入：102.84亿元，同比+8.24% - 归母净利润：4.52亿元，同比+5.23% - 归母扣非净利润：4.71亿元，同比+22.87% - 2024Q2营业总收入：56.31亿元，同比+17.95%，环比+19.51% - 归母净利润：2.49亿元，同比+3.63%，环比+22.55% 2. **产品收入**： - 开关：40.81亿元，同比+25.07% - 变压器：44.68亿元，同比+21.64% - 电容器&避雷器：4.33亿元，同比+25.61% 3. **市场地位**： - 输变电/特高压中标份额领先。

- 特高压设备中标额分别为：2.10亿元、2.49亿元、18.34亿元，市占率保持行业领先。

4. **电网投资**： - 2024年1-7月电网工程完成投资2947亿元，同比增长19.2%。

- 预计全年电网投资将首次超过6000亿元，同比新增711亿元。

5. **国际市场**： - 公司积极拓展国际市场，中标多个海外项目，包括土耳其阿库尤核电站、菲律宾风电项目等。

- 参与“一带一路”建设，促进能源互联互通。

6. **研发投入**： - 2024H1研发费用：3.70亿元，同比+28.66%。

- 成功研制多项重大电力装备，新增授权专利130项。

7. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为11.63亿元、14.64亿元和19.04亿元。

- 对应EPS为0.23元、0.29元和0.37元，PE为32倍、25倍、19倍。

- 维持“增持”评级。

8. **风险提示**： - 电网投资低于预期。

- 新品研发低于预期。

- 行业竞争加剧。

以上信息可为投资决策提供参考。