轻纺行业：平安证券-轻纺行业2024年中期策略报告：运动户外景气佳，出海跨境热度高-240626

1）2024年经济稳健增长，消费成为经济增长主要驱动力，可选消费将持续稳健向好。

2）运动户外板块下半年景气度有望回升，服装终端销售有望景气回升。

3）出海跨境高成长，投资主线包括功能性服饰行业龙头企业、渠道改善及经营有拐点的个股龙头，以及服装及家居出海行业中的细分领域龙头。

2024年中期，轻纺行业整体景气度良好，经济稳健增长，消费修复企稳。

运动户外板块预计下半年景气度回升，服装及家居出海板块出海跨境高成长，投资热度持续不减。

投资主线包括功能性服饰行业的龙头企业、渠道改善及经营有拐点的个股龙头，以及服装及家居出海行业的海外订单龙头。

风险提示包括消费偏好变化、渠道库存积压风险和海外需求不确定性。

投资标的及推荐理由： 1）安踏体育（2020.HK）、波司登（3998.HK）、申洲国际（2313.HK）：户外运动等功能性服饰行业中，业绩确定性较强的龙头企业。

2）滔搏（6110.HK）、李宁（2331.HK）：关注渠道改善及经营有拐点，且处于估值洼地的个股龙头。

3）匠心家居（301061.SZ）、顾家家居（603816.SH）：服装及家居出海行业中，海外订单暖意不断的细分领域龙头。