耐用消费行业：国金证券-耐用消费产业行业周报：高低切布局传统核心资产，新消费仍是全年主线-250602

- 建议关注基本面向好的低位传统核心资产，如安踏体育、雅迪控股等，同时坚定持有新消费龙头，如泡泡玛特、康耐特光学。

- 积极拥抱新消费赛道的优质公司，特别是中小企业，有望实现估值与业绩的双击。

- 消费市场整体向好，服务业和制造业PMI小幅回升，家电和轻工制造等行业保持高景气，尤其是旅游和餐饮行业表现乐观。

本周消费产业行业周报总结如下： 1. 投资策略：建议高低切布局传统核心资产，关注基本面向好的低位传统核心资产，如安踏体育、雅迪控股、裕同科技等。

同时，坚定持有新消费龙头，如泡泡玛特、康耐特光学等。

2. 新消费赛道：积极拥抱新消费思维的传统优质公司，建议关注海澜之家、慕思股份、潮宏基等，预计中小企业在新消费赛道的表现将有望实现估值和业绩的双击。

3. 宏观经济跟踪：国内4月社会零售总额同比增长5.1%，服务业PMI为50.2，制造业PMI为49.5，整体经济有所企稳。

4. 行业景气跟踪： - 家用电器：白电和黑电稳健增长，厨电企稳，扫地机保持高景气。

- 轻工制造：新型烟草市场扩容，家居行业底部企稳，潮玩和两轮车市场高景气持续。

- 纺织服装：618销售乐观，关注具备独特竞争优势的品牌。

- 社会服务：旅游和餐饮行业高景气，酒店业稳健增长。

5. 商贸零售：整体承压，但调改类企业向上，线上零售小幅回暖，线下零售继续关注受益于出海供应商受阻的国内零售巨头。

6. 风险提示：政策落地不及预期、关税风险、市场波动风险及数据跟踪误差。

投资标的及推荐理由： 1. 安踏体育：基本面有向好变化的低位传统核心资产，受益于流动性宽松和公募基准欠配背景下的估值修复。

2. 雅迪控股：同样属于低位传统核心资产，预计在市场环境改善中获得估值提升。

3. 裕同科技：作为传统核心资产，受益于经济企稳和消费回升。

4. 泡泡玛特：新消费龙头，兑现度较高，建议坚定持有。

5. 康耐特光学：同样是新消费龙头，具有较高的兑现潜力。

6. 海澜之家：积极拥抱新消费赛道，具备新消费思维，预计中远期有望实现估值和业绩的双击。

7. 慕思股份：关注其在新消费赛道的表现，具备潜力。

8. 潮宏基：同样是具备新消费思维的优质公司，值得关注。

以上标的均基于消费市场的复苏及行业景气度的提升，建议投资者关注。