小商品城：华西证券-小商品城-600415-Q3业绩增长超预期，贸易服务前景广阔-241015

投资标的：小商品城（600415） 推荐理由：2024年前三季度公司收入同比增长34.25%，归母净利润同比增长0.53%。

Q3业绩大幅提升，盈利能力持续增强，毛利率显著上升，市场需求强劲，未来成长空间巨大，值得关注。

- 小商品城（600415）2024年前三季度营业收入106.13亿元，同比增长34.25%，归母净利润23.29亿元，同比增长0.53%，Q3表现尤为突出，收入和净利润分别同比增长40.17%和176.73%。

- 主营业务和新业务（如chinagoods平台及义支付）快速增长，推动毛利率提升至30.1%，同比增加9.6个百分点。

- 未来公司将继续扩展贸易服务平台，预计2024-2026年收入和净利润将大幅上调，成长空间巨大。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入106.13亿元，同比增加34.25%。

- 归母净利润为23.29亿元，同比增加0.53%。

- 扣非归母净利润为22.83亿元，同比增加6.12%。

- 第三季度（Q3）实现收入38.47亿元，同比增加40.17%；归母净利润8.81亿元，同比增加176.73%。

2. **收入增长驱动因素**： - 商品销售业务增长提速。

- 新业务发展迅速，chinagoods平台GMV超608亿元，同比增长超16%。

- “义支付YiwuPay”新增跨境支付业务交易额超200亿人民币，同比增长超770%。

- 市场经营业务稳健增长。

3. **利润增长因素**： - Q3归母净利润同比增长176.7%，主营业务营业利润同比增长超108%。

- 市场经营利润增加。

- 投资收益1.38亿元，同比增加0.87亿元。

- CG平台与义支付利润进一步增长。

4. **毛利率表现**： - 2024年Q3毛利率为30.1%，同比提升9.6个百分点。

- 毛利率提升主要来自市场经营毛利率提升和高毛利贸易服务业务占比提升。

5. **市场与业务发展**： - 义乌市2024年1-7月进出口总值3791.0亿元，同比增长18.1%。

- 数贸中心建设稳步推进，贸易服务平台不断构建新增长曲线。

- 公司转型为贸易平台服务商，提供全产业链赋能。

6. **投资建议**： - 预计公司未来收入和利润将继续增长，调整后的收入预测为2024年150.4亿元，2025年165.7亿元，2026年200.1亿元。

- 归母净利润预测为2024年29.6亿元，2025年31.5亿元，2026年43.7亿元。

以上信息为投资决策提供了重要的数据支持和市场前景分析。