浙商国际-债券策略月报：2025年1月中债市场月度展望及配置策略-250102

- 12月经济数据表现喜忧参半，工业生产和投资有所回升，但内需信号仍显疲弱，债市在宽松货币政策下继续走强，长端利率下行。

- 预计2025年1月债市将呈现窄幅震荡行情，建议降低久期或保持高流动性，以应对年初的市场波动。

- 中长期来看，债市在广谱利率下行和适度宽松的背景下，仍将保持走强趋势，但需关注经济复苏和政策宽松力度的风险。

债券标的：国债（10Y、30Y）、地方债、二永债等。

操作建议：适当降低久期，保持组合的高流动性；在有调整机会时，进行买入。

理由：1. 短期内，机构配置刚需和货币宽松基调将利好债市，但年初可能出现窄幅震荡行情，因此降低久期或保持高流动性更为有利。

2. 若市场出现调整机会，则可视为较好的买入时机。

3. 短期内，二永债等标的的性价比可能强于国债和地方债，值得关注。

4. 中长期来看，广谱利率下行的趋势和适度宽松的货币政策将支持债市继续走强。