宁证期货-2025年豆油年报：问征夫以前路-250103

- 2024年四季度至2025年1季度，豆油市场受美豆出口旺季和南美天气炒作等因素驱动，存在上行动力，但长期下行压力加大。

- 2025年1季度棕油供需偏紧，受减产季和生柴需求增加影响，但进入增产季后，预计2季度供需将逐步宽松。

- 投资机会方面，油脂在2025年1季度可能继续上涨，而2季度则面临下行压力，豆棕套利机会将受到豆棕价差变化的影响。