银河期货-原油5月报：供需近稳远弱，宏观扰动频繁-250425

- 4月原油市场受美国加征关税和OPEC+增产影响，油价波动剧烈，Brent油价一度跌破60美元/桶，但随着宏观情绪缓和有所回升。

- 短期供需整体平稳，油价存在修复空间，主要受中美关税博弈和OPEC政策驱动；中期需关注美国经济数据以验证衰退风险。

- 中长期看，需求前景不明，OPEC可能继续增产，油价面临较大压力，建议采取宽幅震荡的空头策略。