交通运输行业：民生证券-交通运输行业2025年8月快递数据点评：快递反内卷成效显著，8月圆通和申通单票收入环比分别涨7分和9分-250921

- 2025年8月快递行业表现强劲，业务收入和业务量均实现显著增长，圆通和申通单票收入环比改善。

- 行业内“反内卷”政策初见成效，快递价格战趋于有序，单票利润有望提升。

- 投资建议关注圆通速递和申通快递，预计整体快递行业在下半年将迎来向好表现。

2025年8月快递行业数据显示，快递业务收入和业务量分别为1189.6亿元和161.5亿件，同比增长4.2%和12.3%。

圆通和申通的单票收入环比上升，分别涨了7分和9分。

顺丰、申通、韵达和圆通的快递业务收入和业务量均实现了增长，市场份额变化相对平稳。

行业整体表现良好，受益于需求变化和市场红利，快递业务量增速显著高于社会零售和网上零售额增速。

年初的价格战对单票收入产生影响，但随着“反内卷”政策的实施，快递行业有望转向有序竞争，单票利润改善。

投资建议方面，快递板块仍处于低估区间，电商市场持续增长，建议关注圆通速递和申通快递。

对中通快递和韵达股份的调整也需关注，预计行业整体表现将向好。

风险提示包括国内经济增速低于预期、行业件量增速不及预期以及价格竞争加剧的可能性。

投资标的：圆通速递、申通快递 推荐理由： 1. 快递行业在2025年1-8月保持高位运行，受益于轻小件化、逆向件增加及下沉市场红利，显示出需求增长的强劲韧性。

2. 价格方面，快递行业“反内卷”政策逐步落实，快递企业单票收入有所改善，预示着未来经营状况的优化。

3. 电商市场规模持续增长，结合新需求的落地，快递板块仍处于低估区间，具备较好的投资机会。

4. 预计9月整体快递行业表现向好，特别关注主要在广东提价的背景下，圆通速递和申通快递的量价增速表现优质。

5. 看好在“反内卷”背景下的长期价值布局机会。