轻工制造行业：华福证券-轻工制造行业：看好顺周期景气复苏，包装纸价延续小幅提涨-241109

1. 看好家居板块的景气回暖，受益于多地补贴政策和地产成交改善，建议关注定制家具和智能家居企业。

2. 造纸行业小幅提价趋势明显，龙头企业有望受益于纸品需求回升和行业盈利改善。

3. 出口链表现强劲，特别是跨境电商和美国地产链相关企业，建议关注相关优质公司。

4. 新型烟草市场受监管变化影响，合规品牌有望提升市场份额，建议关注相关龙头企业。

5. 纺织服装出口回暖，终端需求逐步恢复，关注业绩稳健的细分龙头公司。

### 投资报告核心要点总结 1. **家居行业**： - 多地家居补贴政策扩大，推动需求回暖。

- 关注定制家居龙头（如欧派家居、索菲亚）和软体家居龙头（如慕思股份、顾家家居）。

- 新兴智能家居产业受到政策鼓励。

2. **造纸行业**： - 纸价小幅波动，部分纸种价格上涨。

- 大型纸企联合提价，行业盈利有望改善。

- 推荐关注林浆纸一体化的企业（如太阳纸业）及废纸龙头（如玖龙纸业）。

3. **必选消费品**： - 随着消费环境改善，关注文创龙头晨光股份及口腔护理龙头登康口腔。

- 推荐积极发力自主品牌的企业（如豪悦护理）。

4. **出口链**： - 10月出口超预期，跨境电商表现亮眼。

- 美国地产链相关企业（如永艺股份、哈尔斯）有望受益。

5. **包装行业**： - 智能手机市场回暖，纸包装需求增加。

- 推荐消费电子包装龙头裕同科技及金属包装企业（如昇兴股份）。

6. **新型烟草**： - 特朗普当选可能影响电子烟市场，合规品牌份额有望提升。

- 推荐与头部客户合作的雾化龙头思摩尔国际。

7. **纺织服装**： - 10月服装出口增长，终端需求有望回升。

- 关注分红比例高且业绩稳健的细分龙头（如富安娜、海澜之家）。

### 风险提示： - 宏观经济波动风险及原材料价格上涨风险。

以下是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由： ### 1. 家居板块 - **推荐标的**： - 欧派家居 - 索菲亚 - 志邦家居 - 金牌家居 - 慕思股份 - 顾家家居 - 喜临门 - 敏华控股 - 好太太 - 箭牌家居 - 瑞尔特 - 奥普科技 - **推荐理由**： - 多地家居补贴力度和范围扩大，促进需求改善。

- 10月地产成交改善，家居板块景气回暖。

- 关注内需受益逻辑及行业估值改善。

### 2. 造纸行业 - **推荐标的**： - 太阳纸业 - 华旺科技 - 仙鹤股份 - 玖龙纸业 - 山鹰国际 - **推荐理由**： - 造纸龙头有望受益于经济预期好转后的纸品需求回升。

- 规模纸企联合提价及控制供应有望改善行业盈利。

### 3. 必选消费品 - **推荐标的**： - 晨光股份 - 登康口腔 - 百亚股份 - 豪悦护理 - **推荐理由**： - 消费环境回暖，文创龙头经营拐点。

- 口腔护理及个人护理产品持续升级，渠道拓宽。

### 4. 出口链 - **推荐标的**： - 永艺股份 - 哈尔斯 - 嘉益股份 - 匠心家居 - 致欧科技 - **推荐理由**： - 10月出口超预期，跨境电商表现亮眼。

- 关注美国地产链相关企业，预期终端需求修复。

### 5. 包装行业 - **推荐标的**： - 裕同科技 - 昇兴股份 - 奥瑞金 - 众鑫股份 - **推荐理由**： - 3C电子消费热潮持续，纸包装需求上升。

- 金属包装行业整合进程，关注相关企业。

### 6. 新型烟草 - **推荐标的**： - 思摩尔国际 - **推荐理由**： - 特朗普当选可能对合规品牌份额提升产生积极影响。

- 与头部客户深入合作，业绩企稳。

### 7. 纺织服装 - **推荐标的**： - 富安娜 - 海澜之家 - 报喜鸟 - 地素时尚 - **推荐理由**： - 服装出口额增速转正，消费政策推动需求回升。

- 关注高分红、业绩稳健的细分龙头。

### 风险提示 - 宏观经济环境波动风险 - 原材料价格大幅上涨风险 以上是投资报告中提到的主要投资标的及其推荐理由。