滔搏国际：交银国际-滔搏国际-6110.HK-2024财年业绩符合预期，派息率>100%，股息率7%；继续打造长期优势-240524

投资标的：滔搏国际-6110.HK 推荐理由：滔搏正从纯线下分销商发展成为一个强大的全渠道体育生态圈，耐克和阿迪达斯在中国复苏势头良好，加上高股息率，值得投资。

1) 滔搏国际2024财年业绩符合预期，派息率>100%，股息率7%。

2) 全渠道管理重点微妙变化，零售额同比增长9%，线上零售额占比提升至20%中段。

3) 滔搏正从纯线下分销商发展成为一个强大的全渠道体育生态圈，投资前景看好。

1. 滔搏国际2024财年业绩基本符合预期，包括>100%的派息率和股息率7%。

2. 2024财年销售额/净利润同比增长6.9%/20.4%，下半年销售额同比增长6.5%，净利润同比增速加快至26.5%。

3. 滔搏的派息率达到101%，过去三年平均为107%。

4. 全渠道管理的重点正在微妙变化，零售额同比增长9%，线上零售额占比提升至20%中段。

5. 滔搏正从过去的纯线下分销商发展成为一个强大的全渠道体育生态圈。