长安汽车：东方证券-长安汽车-000625-自主海外及新能源车销量持续同比较高增长-240510

投资标的：长安汽车 推荐理由：长安汽车自主海外及新能源车销量持续同比较高增长，合资品牌销量也向好，预计未来净利润增长稳健，维持买入评级。

1. 长安汽车4月销量同比增速优于行业平均水平，自主海外及新能源车销量持续同比高增长。

2. 长安汽车与华为合作稳步推进，新能源车型在中东地区首次亮相，预计合作落地后将持续受益于华为智能化技术赋能。

3. 合资品牌长安福特和长安马自达销量同比向好，新能源车型的发布有望推动长安福特和长安马自达的转型加速。

1. 长安汽车2024年4月整体销量21.01万辆，同比增长15.5%，环比下降18.9%；1-4月累计整体销量90.22万辆，同比增长14.2%。

2. 4月全国乘用车市场批发/零售销量分别同比+10%/-2%，长安汽车4月销量同比增速优于行业平均。

3. 4月自主海外及新能源销量延续同比高速增长，与华为合作稳步推进。

4. 4月长安自主品牌乘用车销量12.31万辆，同比增长9.7%，环比减少21.5%；1-4月累计销量56.04万辆，同比增长10.3%。

5. 4月自主品牌海外销量3.16万辆，同比增长93.2%，环比减少4.9%；1-4月累计销量14.06万辆，同比增长82.8%。

6. 4月自主品牌新能源销量5.17万辆，同比增长129.7%，环比减少2.5%；1-4月累计销量18.05万辆，同比增长68.6%。

7. 长安启源交付1.18万辆，深蓝汽车交付1.27万辆，阿维塔交付5247辆。

8. 长安汽车新能源品牌车型首次亮相中东，深蓝汽车DEEPALS7和长安启源A05两大重点车型参展阿联酋新能源汽车及智能交通展览会。

9. 预计不晚于8月31日与华为签订最终交易文件，预计合作落地后公司将有望持续受益于华为智能化技术赋能，智能化竞争力有望提升。

10. 长安福特4月销量1.86万辆，同比增长32.9%，环比减少13.3%；1-4月累计销量7.42万辆，同比增长26.2%。

11. 长安马自达4月销量6051辆，同比增长52.0%，环比减少1.3%；1-4月累计销量2.53万辆，同比增长41.7%。

12. 预测2024-2026年归母净利润89.02、107.04、118.14亿元，维持可比公司24年平均PE估值22倍，目标价19.8元，维持买入评级。