太平洋证券-估值与流动性周观察——2月第四期-250305

- 市场整体普跌，红利表现优异，流动性增强，交投活跃度上升。

- 各宽基指数估值修复至一年高位，消费板块估值普遍偏低。

- 行业表现方面，钢铁、房地产、食品饮料涨幅居前，科技板块热度较高。

本周市场整体表现为普跌，红利股占优，流动性增强，交投活跃。

宽基指数估值普遍下跌，其中红利股表现最佳，创业板指表现最弱。

当前各宽基指数的估值已修复至一年高位，消费板块整体估值偏低。

市场的权益风险溢价（ERP）小幅下降，接近一倍标准差。

在成交方面，上周全A成交额达到9.96万亿，换手率上升至10.12%。

资金流入方面，融资供给端的基金、两融和ETF均出现净流入，而IPO规模为零，再融资规模为39.32亿元，市场资金净流入407.56亿元，流动性转强。

从行业表现来看，钢铁、房地产和食品饮料涨幅居前，而通信、传媒和计算机表现最弱。

创业板指与沪深300的相对PE和PB均有所下降。

各行业的历史估值普遍低于50%，但金融和地产行业的估值高于50%。

热门科技概念如先进封装、云计算等估值处于三年高位。

盈利预期方面，多数行业小幅下调，银行上调幅度最大，房地产下调幅度最大。

海外市场方面，英国富时100指数表现最佳，恒生科技指数表现最差。

国内流动性方面，公开市场操作净投放资金1369.7亿元，流动性未见明显分层。

微观交易结构上，换手率和成交额均有所上升。

机构投资者偏股型基金发行规模上升，主要加仓食品饮料、房地产和银行等，减仓计算机和传媒等。

杠杆资金方面，两融资金净流入124.28亿元，ETF份额上升70.9亿份，宽基指数和消费ETF流入资金最多。

产业资本方面，减持主要集中在汽车和电子行业。

风险提示包括市场波动、数据时滞性及历史数据不代表未来趋势。