天风证券-固定收益货币政策点评：央行借入国债，债市转向防御？-240702

1. 央行借入国债可能是为了引导长期国债收益率回归合理区间，降低市场利率风险。

2. 央行关注利率下行是基于稳汇率、稳息差、防风险考量。

3. 债市利率可能会在一定区间内震荡，但整体趋势仍是下行，建议短期策略保持谨慎等待更明确的方向信号。

债券标的：长期限国债 操作建议：暂不考虑调整即买入，建议非银机构在具体策略运用上还是留有余地、适度考虑组合流动性 理由：央行借入国债可能是为了引导长期限国债收益率回归合理区间，降低市场利率风险，债市利率上有顶、下有底，暂时过渡，等待更明确的方向信号。