潞安环能：信达证券-潞安环能-601699-量价下滑影响上半年业绩，净现金&内生成长未来可期-240823

投资标的：潞安环能（股票代码：601699） 推荐理由：潞安环能是国内喷吹煤行业龙头，具有优质煤炭资产和高比例现金分红，有息债务现金覆盖率高，内生外延增长潜力大。

公司稳健经营且具有高增长潜力，值得投资者关注。

1. 潞安环能上半年业绩受量价下滑影响，但净现金和内生成长表现可期。

2. 公司煤炭业务受影响，但毛利率仍维持高位，战略扩张资源有望提升未来发展实力。

3. 公司有息债务现金覆盖率高，稳健经营且具有高增长潜力，值得投资者关注。

1. 潞安环能2024年上半年业绩下滑，营业收入同比下降19.33%，归母净利润同比下降57.96%。

2. 公司原煤产量和商品煤销量均同比下降，导致煤炭业务业绩下滑。

3. 公司煤炭业务2024年上半年毛利率仍维持高位，达45.63%。

4. 公司持续扩张资源，补充现有矿井可采年限短板。

5. 公司拟建和在建矿井将有利于提升核心竞争力和未来发展。

6. 公司现金分红占净利润比率为60%，现金分红金额为47.53亿元。

7. 公司货币资金充裕，有息债务现金覆盖率达494%。

8. 预计公司2024-2026年归母净利润和EPS将有增长，维持“买入”评级。