九典制药：群益证券-九典制药-300705-Q3净利持续快增长，贴膏新品将陆续获批上市-241114

投资标的：九典制药（300705） 推荐理由：公司主力产品洛索洛芬钠凝胶贴膏持续放量，Q3业绩超预期，净利同比增长47.4%。

新品酮洛芬凝胶上量显著，未来两年新品陆续上市将丰富产品线，预计2024-2026年净利持续增长，当前估值偏低，建议“买进”。

- 九典制药Q3业绩超预期，营收同比增长15.5%，归母净利同比增长47.4%。

- 主力产品洛索洛芬钠凝胶贴膏持续放量，院外市场拓展显著，酮洛芬凝胶销售增长迅速。

- 预计未来两年新品陆续上市，将丰富产品线，推动业绩增长，给予“买进”投资建议。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本信息**： - 公司名称：九典制药 - 股票代码：300705 2. **业绩表现**： - 2024年Q1-Q3实现营收21.5亿元，同比增长13.4%。

- 归母净利4.5亿元，同比增长45.1%。

- 扣非后归母净利4.2亿元，同比增长44.5%。

- Q3单季营收7.8亿元，同比增长15.5%。

- Q3归母净利1.7亿元，同比增长47.4%。

3. **主要产品**： - 洛索洛芬钠凝胶贴膏：自2017年获批后持续放量。

- 酮洛芬凝胶：Q3单季收入环比增长超过60%，已开发二三级医院800余家。

4. **市场表现**： - 院端销售数量同比增长73%，院端营收同比增长8.5%。

- 院外销售量同比增长144%，收入同比增长113%。

5. **成本与费用**： - Q3综合毛利率同比下降3.6个百分点，但环比回升1.3个百分点。

- 销售费用率同比下降3.1个百分点，整体期间费用率同比下降6.6个百分点。

6. **未来产品线扩展**： - 预计2025年获批吲哚美辛凝胶贴膏和氟比洛芬凝胶贴膏。

- 预计2026年获批多种贴剂产品，包括洛索洛芬钠贴剂、酮洛芬贴剂等。

7. **盈利预测**： - 2024年净利润预计5.3亿元，2025年6.6亿元，2026年8.0亿元，分别同比增长43.3%、25.7%、21.0%。

- 每股收益（EPS）分别为1.08元、1.35元、1.64元。

8. **估值与投资建议**： - 当前股价对应的PE分别为24倍、19倍、16倍，估值偏低。

- 投资建议为“买进”。

9. **风险提示**： - 新品销售不及预期。

- 降价超预期。

- OTC市场拓展不及预期。

- 股东减持。

这些信息可以帮助投资者评估九典制药的业绩表现、市场潜力、未来发展方向及投资价值。