天风证券-银行业半年报点评：银行业现状与补资本怎么看？-241007

1. 银行业上市银行扩表速度放缓、息差持续收窄、资产质量下降，部分城农商行资本充足率较近，经营压力较大。

2. 银行在主动应对监管要求，但营业收入同比负增长，归母净利润同比增速大幅下滑，资产荒、利润荒和经营压力进一步增大。

3. 补资本能在一定程度上修复商业银行宽信用的能力和意愿，但政策引导需要服从金融高质量发展的大局，短期内信用投放偏弱和资产荒格局难有显著改变。

债券标的：标准化债券投资、SPV投资 操作建议：观察后续其他政策加码情况，能否共同支撑需求和信用格局发生改变，进而影响银行等机构的配债行为 理由：短期内宽信用和资产荒格局不改变，意味着债市做多逻辑仍在。

需要进一步观察后续其他政策加码情况，能否共同支撑需求和信用格局发生改变，进而影响银行等机构的配债行为。