轻工制造行业：德邦证券-轻工制造行业周观点：地产政策密集出台，继续推荐家居板块，电动车规范落地利好合规龙头-240512

1. 地产政策放松将刺激家居需求，建议关注长期竞争力强的家居龙头企业。

2. 造纸包装行业成本端支撑明显，但需求偏弱，建议关注需求稳健、股息率较高的细分龙头。

3. 个护文娱板块新渠道成未来主战场，建议重点布局电商高增长、爆品持续验证的标的。

4. 新型烟草行业监管趋严，建议关注合规龙头企业有望持续突围。

5. 出口及品牌出海家具出口增长，建议关注Q2业绩有望持续增长的标的。

6. 电动车规范落地利好合规龙头，建议底部布局行业龙头企业。

家居板块受地产政策影响，有望持续释放需求，建议关注长期竞争力已构建的家居龙头；造纸包装行业成本端支撑明显，但需求偏弱，建议关注需求稳健、股息率较高的细分龙头；个护文娱板块新渠道成未来主战场，建议布局优质消费标的；新型烟草行业监管趋严，合规龙头有望突围；出口及品牌出海家具出口增长，建议关注Q2业绩有望持续增长标的；电动车规范落地利好合规龙头，行业份额有望持续集中。

投资标的及推荐理由： 1. 家居板块：欧派家居、索菲亚、志邦家居，由于地产政策密集出台，购房需求有望持续释放，家居需求将提振，板块处于估值底部，建议底部布局长期竞争力已构建的家居龙头。

2. 造纸包装板块：太阳纸业、华旺科技，因成本端对浆市支撑作用明显，但需求端持续偏弱运行，建议关注需求稳健、下游客户稳步扩张、股息率较高的细分龙头。

3. 个护文娱板块：百亚股份、晨光股份，由于新渠道成未来主战场，抖音、小红书品牌营销阵地愈加重要，产品力+品牌营销逐渐成为品牌胜负手。

4. 新型烟草板块：思摩尔国际，因监管趋严背景下，合规龙头有望持续突围，海外市场打开成长空间。

5. 出口及品牌出海板块：匠心家居、建霖家居、致欧科技，重点关注跨境电商快速增长、估值优势明显、Q2有望延续高基数增长的标的。

6. 二轮车板块：爱玛科技、雅迪控股，由于行业监管规则逐步落地，龙头依托优势充分受益，行业份额有望持续集中，建议底部布局板块龙头。