台积电：长城证券-台积电-TSM.US-确认半导体增长趋势，上调全年营收增速指引-240723

投资标的：台积电-TSM.US 推荐理由：台积电凭借领先的制程技术和广泛的客户基础，业务扩张迅速，盈利水平提升。

AI市场规模持续增长，2nm、A16产品陆续产出，公司有望实现长期盈利增长。

预计2024年-2026年归母净利润和EPS均呈上升趋势，具有较高的投资价值。

1. 台积电2024年Q2业绩强劲，半导体需求持续增长，公司上调全年营收增速指引至25%左右。

2. 公司受益于HPC需求增长，3/5/7nm制程产能利用率达100%，计划涨价以及加大资本支出预算。

3. 公司预计CoWoS产能将连续翻倍，晶圆代工2.0概念有望扩大营收增长空间，维持“买入”评级并上调盈利预测。

1. 台积电2024年Q2营收和净利润的同比和环比增长率 2. 公司不同制程工艺的营收占比 3. 公司毛利率的同比和环比变化 4. 公司研发/销售及管理费用率的同比和环比变动 5. 公司3/5nm制程产能利用率的情况 6. 公司计划上调部分产品价格 7. 公司AI长期需求增长的预期 8. 公司N2及A16制程技术产品的预计量产时间和预期营收贡献 9. 公司有望达到的长期毛利率水平 10. 公司CoWoS产能的预期增长 11. 公司的晶圆代工2.0概念 12. 公司预计的晶圆制造行业增长率和营收增长率预期 13. 分析师对公司盈利预测的上调和对应的PE分析 14. 风险提示：AI行业发展不及预期；地缘政治风险；消费电子需求复苏不及预期；行业竞争加剧