国际医学：东海证券-国际医学-000516-公司简评报告：业务规模持续扩大，有望加速实现盈利-240429

投资标的：国际医学公司 推荐理由：公司积极发展“严肃医疗+类消费医疗”综合医疗创新业务模式，业绩快速增长，有望加速实现盈利。

高新医院和中心医院业绩高增速，利润亮眼，有望进入满负荷运营年度，业务规模持续扩大，发展进入快车道。

1. 公司业务规模持续扩大，有望加速实现盈利，2023年业绩快速增长，略超预期，2024年一季度扣非亏损幅度最小。

2. 高新医院有望进入满负荷运营年度，业绩高增速，利润端亮眼，学科持续建设，业绩增厚可期。

3. 中心医院收入快速增长，诊疗量加速攀升，严肃与类消费学科建设并举，业务规模持续扩大。

1）公司业绩快速增长，2023年实现营收46.18亿元，同比增长70.3%；归母净利润与扣非归母分别亏损3.68、4.99亿元，同比缩窄68.7%、55.6%。

2）2024Q1实现营收11.73亿元，同比增长10.8%，增速放缓预计主要是去年同期基数较高影响；归母净利润亏损1.05亿元，同比扩大40.4%。

剔除非经营因素影响，2024Q1扣非归母亏损0.90亿元，同比减亏13.1%，环比减亏39.9%；成为2019年以来，扣非亏损幅度最小的季度。

3）高新医院2019年以来实现收入14.9亿元(YoY+50.5%)，净利润0.70亿元(YoY+217.2%)；2023年门急诊量115.11万人次(YoY+32.7%)，住院量6.46万人次(YoY+56.0%)；2024年全年有望进入满负荷运营年度。

4）中心医院2019年实现收入30.43亿元，同比增长87.9%；门急诊量123.76万人次(YoY+108.1%)，住院量12.12万人次(YoY+92.7%)；南院成立内分泌代谢病医院，新开设心血管内五科、乳腺疾病诊疗中心等17个科室或单元；北院新成立包括神经康复三科、五科，康复水疗部，精神心理病院等多方向19个科室。