天融信：开源证券-天融信-002212-公司信息更新报告：Q2收入增速回暖，积极拥抱AI产业趋势-250823

投资标的：天融信（002212） 推荐理由：公司Q2收入增速回暖，利润扭亏为盈，积极布局云安全、AI及数据安全领域。

尽管面临市场波动，下调2025-2026年净利润预测，但维持“买入”评级，预计未来增长潜力依然可期。

- 天融信2025-2026年归母净利润预测下调至1.87亿和2.57亿元，但2027年新增预测为3.01亿元，维持“买入”评级。

- Q2收入增速回暖，单季度实现营业收入4.91亿元，同比增长8.72%，并扭亏为盈。

- 公司积极拥抱AI产业趋势，推出创新产品以提升市场占有率，风险包括政府财政紧张和市场竞争加剧。

天融信（002212）在2023年第二季度的收入增速有所回暖，利润实现扭亏为盈。

2025年上半年，公司营业收入为8.26亿元，同比下降5.38%，归母净利润为-6469.35万元，同比亏损收窄68.56%。

其中，第二季度实现营业收入4.91亿元，同比增长8.72%，归母净利润为369.53万元，成功扭亏为盈。

从行业表现来看，尽管整体收入增速下滑，但金融、运营商、能源和交通行业的增速分别为19.52%、25.31%、32.35%和60.78%。

在产品方面，网络安全业务同比下滑6.41%，智算云业务同比增长3%。

公司持续推进提质增效战略，毛利率同比提升4.1个百分点，同时销售、研发和管理费用同比下降，总费用减少14.04%。

在AI产业趋势下，公司将人工智能技术与产品深度融合，提升威胁检测精度和降低告警误报率，推出大模型安全防护网关、智算云平台等创新产品，以抢占增量市场。

预测方面，2025-2026年归母净利润预测下调至1.87亿元和2.57亿元，2027年新增预测为3.01亿元，EPS分别为0.16、0.22和0.26元/股，当前股价对应2025-2027年PE分别为64.0、46.6和39.8倍。

维持“买入”评级。

风险提示包括政府财政支出紧张、市场竞争加剧及现金流下滑风险。