家用电器行业：华福证券-家用电器行业24W44周观点：双11专题（2），第一阶段战报出炉，扫地机表现靓丽-241103

1. 家电行业在双11第一波售卖期表现强劲，销售额同比增长19%，主要受益于以旧换新政策和中高端产品销售提升。

2. 扫地机等清洁电器实现量价齐升，显示出较强的市场需求。

3. 投资建议关注海尔、美的、格力等家电龙头，以及石头科技、科沃斯等扫地机品牌，纺服行业则看好代工龙头和运动品牌的复苏潜力。

### 投资报告核心要点总结： #### 家用电器行业： 1. **双11战报表现**： - 家电行业增速领先，双11第一波售卖期增长19%。

- 京东平台成交额及订单量保持双位数增长，超1.6万个品牌成交额同比增长超3倍。

2. **市场表现分析**： - 大家电：以旧换新政策促进中高端产品销售，均价提升。

- 清洁电器：扫地机销量和价格双双上升。

- 小厨电：降幅收窄，价格竞争有所缓解。

3. **行情数据**： - 家电板块整体下跌2.4%，白电下跌5.1%，黑电上涨20.8%。

- 原材料价格小幅上涨，铜铝价格分别上涨0.43%和0.50%。

#### 投资建议： 1. **家电**： - 看好以旧换新政策，关注海尔、美的、格力。

- 全球扫地机市场渗透率提升，关注石头科技、科沃斯。

- 关注高收入人群消费，推荐苏泊尔、九阳股份。

- 海外耐用消费品去库存结束，关注巨星科技等。

2. **纺服**： - 制造出口恢复，关注申洲国际、华利集团。

- 运动品牌受赛事营销提振，关注361度。

- 看好出海趋势，关注安踏、开润股份。

3. **宠物**： - 关注国内品牌麦富迪、弗列加特的成长。

- 中宠股份和佩蒂股份的出口业务恢复。

#### 风险提示： - 原材料涨价、需求不及预期、汇率波动等风险。

根据投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 家电行业 1. **海尔智家** - 推荐理由：受益于以旧换新政策，预计下半年内需复苏。

2. **美的集团** - 推荐理由：同样受益于以旧换新政策，关注内需复苏。

3. **格力电器** - 推荐理由：看好下半年内需复苏，受益于以旧换新政策。

4. **石头科技** - 推荐理由：全球扫地机市场份额提升，产品力优势明显。

5. **科沃斯** - 推荐理由：同样受益于全球扫地机市场的渗透率提升。

6. **苏泊尔** - 推荐理由：关注中高端品质生活的消费趋势，适合高收入、高储蓄的60后。

7. **九阳股份** - 推荐理由：同样关注中高端品质生活的消费趋势。

8. **巨星科技** - 推荐理由：海外耐用消费品去库存结束，关税风险充分交易。

9. **创科实业** - 推荐理由：同样受益于海外耐用消费品市场的复苏。

10. **泉峰控股** - 推荐理由：关注海外市场的复苏。

11. **格力博** - 推荐理由：关注海外市场的复苏。

12. **华宝新能** - 推荐理由：关注海外市场的复苏。

### 纺织服装行业 1. **申洲国际** - 推荐理由：制造出口基本面恢复，核心订单恢复，收入目标确定性高。

2. **华利集团** - 推荐理由：同样受益于制造出口基本面恢复。

3. **健盛集团** - 推荐理由：关注代工龙头的订单恢复和新客户成长。

4. **361度** - 推荐理由：运动品牌在赛事营销和新产品发行背景下有望提振业绩。

5. **安踏体育** - 推荐理由：看好出海趋势和品牌发展。

6. **开润股份** - 推荐理由：同样看好出海趋势。

7. **森马服饰** - 推荐理由：关注优先入局的服饰品牌。

### 宠物行业 1. **麦富迪** - 推荐理由：内销自主品牌持续引领，基础研发和营销教育实力强劲。

2. **弗列加特** - 推荐理由：双品牌成长，市场前景良好。

3. **中宠股份** - 推荐理由：出口业务恢复，品牌调整效果逐步显现。

4. **佩蒂股份** - 推荐理由：外销业务修复常态，自主品牌表现靓丽。

### 风险提示 - 原材料涨价 - 需求不及预期 - 汇率波动等 以上是投资报告中提到的主要投资标的及其推荐理由。