金属与材料行业：天风证券-金属与材料行业：特朗普加征关税，推动金银价格上行-250209

- 黄金价格因特朗普加征关税及通胀预期上升而上涨，长期看好黄金中期趋势。

- 铜价在节后走高，但由于消费复苏不确定性，短期内可能呈现期货强而现货偏弱的状态。

- 铝价因需求冷清和库存增加而下跌，市场情绪受到特朗普政策影响。

- 锡价因供应不稳定和地缘政治因素偏强震荡，短期供需基本面矛盾不突出。

- 稀土价格因需求回暖预期上涨，短期支撑明显，建议关注相关核心公司。

投资报告的核心要点如下： 1. **黄金市场**：特朗普加征关税推动金银价格上行，短期内黄金仍有上涨动力，维持看多中长期趋势。

美元信用弱化和全球央行购金支持金价上涨。

投资建议关注黄金股的修复行情。

2. **基本金属**： - **铜**：价格上涨，市场情绪乐观，但消费复苏存在不确定性，预计价格区间在76000-78700元/吨。

- **铝**：价格下跌，受假期影响需求冷清，社会库存大增。

建议关注相关企业如中国宏桥等。

3. **贵金属**：金银价格整体上涨，受通胀预期和避险情绪推动。

建议关注招金矿业等公司。

4. **小金属**：伦锡价格偏强震荡，受供应紧张和地缘政治影响。

短期供需矛盾不突出，建议关注华锡有色等公司。

5. **稀土永磁**：成交预期好转，价格上涨。

短期价格在40万左右有支撑，长期看好稀土板块的机会，建议关注中国稀土等核心公司。

6. **风险提示**：需求回暖不及预期、上游供给大增及库存增加等风险需关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. 黄金相关公司： - 招金矿业 - 山金国际 - 山东黄金 - 中国黄金国际 - 湖南黄金 - 株冶集团 推荐理由：金价创新高，受到通胀预期和避险情绪的推动，黄金股有望开启修复行情。

2. 铜相关公司： - 中国宏桥 - 中孚实业 - 云铝股份 - 神火股份 - 金诚信 - 紫金矿业 - 五矿资源 推荐理由：铜价持续走高，市场情绪偏乐观，尽管短期内消费复苏存在不确定性，但整体支撑铜价上行。

3. 铝相关公司： - 中国宏桥 - 中孚实业 - 云铝股份 - 神火股份 - 金诚信 - 紫金矿业 - 五矿资源 推荐理由：虽然铝价下跌，但铝棒行业产量增加，铝板行业减产，整体需求变化不大，需关注库存变化。

4. 锡相关公司： - 华锡有色 - 锡业股份 - 兴业银锡 推荐理由：锡价偏强震荡，受到地缘政治及供应稳定性担忧的影响，短期供需基本面矛盾不突出，市场活跃度有所上升。

5. 稀土相关公司： - 中国稀土 - 广晟有色 - 北方稀土 - 金力永磁 - 宁波韵升 - 正海磁材 推荐理由：稀土价格上涨，海外矿供应受阻，短期价格支撑明显，基本面与情绪面共振向上，存在战略性机会。

风险提示：需求回暖不及预期，上游供给大增，库存大幅增加可能带来的风险。