公用事业行业：东吴证券-公用事业行业跟踪周报：新一代煤电升级专项行动实施方案印发，3月份全社会用电量同增4.8%-250421

1）新一代煤电升级专项行动方案已印发，旨在推动煤电转型升级，提升技术指标和调峰能力。

2）3月份全社会用电量同比增长4.8%，各产业用电增速普遍提升，显示出用电需求回暖。

3）投资建议方面，重点推荐水电和核电企业，关注火电及绿电相关公司，建议关注特高压和电网智能化产业链。

4）需注意需求不及预期、电价煤价波动及水资源短缺等风险。

本周公用事业行业跟踪周报的核心观点如下： 1. 新一代煤电升级专项行动实施方案已发布，目标是到2027年改造和新建具备快速变负荷能力的煤电机组，推动煤电的转型升级和低碳化改造。

2. 3月份全社会用电量同比增长4.8%，各行业用电增速普遍提升，第一产业和第三产业增速较快。

3. 行业核心数据跟踪显示，电价和煤价有所波动，水情保持正常，发电量和装机容量方面，火电有所下降，而水电和光伏发电增长显著。

4. 投资建议方面，推荐水电公司如长江电力，关注火电公司如皖能电力和申能股份，核电公司如中国核电和中国广核，以及绿电公司如龙净环保。

5. 特高压和电网智能化产业链值得关注，特别是在配电网智能化和电网数字化方面。

风险提示包括需求不足、电价和煤价波动、流域来水不足等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **长江电力**：水电量价齐升，低成本受益市场化，度电成本最低，现金流优异，分红能力强，折旧期满后盈利持续释放。

2. **皖能电力**、**申能股份**：优质区域火电电量电价有支撑，业绩稳定性提升，红利属性彰显。

3. **华电国际**、**浙能电力**、**华能国际**、**国电电力**：同样关注这些火电企业，因其在优质区域的表现。

4. **中国核电**、**中国广核**：成长确定，远期盈利和分红提升，近年核准机组数量增加，成长再提速，ROE有望翻倍。

5. **中广核电力H**：同样关注，因其在核电领域的成长潜力。

6. **龙净环保**：绿电领域，化债推进，财政发力，资产质量见底回升，成长性再次彰显。

7. **龙源电力H**、**中闽能源**、**三峡能源**：关注这些绿电企业，因其在市场中的表现。

8. **威胜信息**、**东软载波**、**安科瑞**：关注特高压和电网智能化产业链，尤其是配电网智能化。

9. **虚拟电厂**：推荐关注电网数字化趋势。

10. **特高压和电网设备**：关注国际化趋势。

风险提示包括需求不及预期、电价和煤价波动风险、流域来水不及预期等。