，民生证券-可转债周报：回购增持贷款落地，哪些转债受益？-241027

- 本周39家上市公司公告获得回购/增持专项贷款，尤其是交运和电力设备行业积极响应，12家为转债发行人。

- 转债市场整体上涨，日均成交额有所回落，电力设备、煤炭和基础化工行业涨幅居前。

- 转股价值上升，溢价率下降，市场对弱资质转债的回购和贷款政策反应积极，关注后续增持进度。

### 债券标的 1. 牧原股份（转债发行人） 2. 温氏股份（转债发行人） 3. 山鹰国际（转债发行人） 4. 中国石化（获得贷款） 5. 中国外运（获得贷款） 6. 其他39家获得回购/增持专项贷款的上市公司（具体名单未列出） ### 操作建议 1. **关注弱资质转债的投资机会**：在监管政策鼓励回购的背景下，弱资质转债对贷款政策反应积极，可能带来风险缓释的机会。

2. **关注后续回购及增持进度**：建议关注尚未完成回购预案的转债发行人以及控股股东或实际控制人正在实施的增持计划，尤其是申请专项贷款的情况。

### 理由 1. **政策支持**：政策鼓励公司回购股票，上市公司获得专项贷款的积极响应，可能提升相关转债的市场表现。

2. **市场表现积极**：公告后次一交易日市场反应积极，绝大多数公司股价上涨，显示市场对回购和增持的信心。

3. **转债市场整体表现向好**：本周转债市场整体收涨，多个行业表现良好，表明市场情绪向上。

4. **转股价值提升**：转股价值增加、溢价率下降，表明转债的投资价值在提升，尤其是对弱资质转债的投资机会。

### 风险提示 - 宏观经济波动超预期 - 权益市场波动剧烈 - 海外基本面变化超预期 综上所述，建议投资者关注相关转债的投资机会，特别是弱资质转债的回购和增持情况，以把握市场机会。