甬兴证券-4月社融数据点评：金融数据“挤水分”扰动社融增速-240604

1. 4月社融数据显示，金融数据“挤水分”导致社融增速扰动，信贷结构优化升级。

2. 金融数据波动受季节性因素和金融业增加值核算方式调整影响，有利于提高资金使用效率和支持实体经济。

3. 实体经济需求偏弱，债市维持震荡，投资者需谨慎应对地缘政治风险和市场波动。

1. 4月社融数据显示，M1和M2增速放缓，反映了信贷结构的优化升级。

2. 金融数据“挤水分”扰动社融增速，可能有利于提高资金使用效率和金融支持实体经济质效。

3. 央行对金融业增加值的季度核算方式进行了优化调整，有助于缓解信贷总量的非理性波动，提升资金周转效率。

4. 实体经济需求端仍然偏弱，特别是消费领域有较大增长潜力。

5. 短期债市维持震荡，大幅调整后仍是配置机会，但需注意地缘政治风险、美联储货币政策超调等风险。