华福证券-转债周策略：如何围绕转债估值修复构建组合-241013

- 当前转债估值处于历史低位，预计将随着期权价值的修复而回暖。

- 不同行业转债表现差异明显，建议关注金融、公用事业和高股息板块的转债机会。

- 当前市场波动为转债调仓布局的窗口期，适合增配转债资产，但需警惕市场风险。

### 债券标的 1. **金融板块转债** - 南银转债 - 浙22转债 2. **公用事业、煤炭等高股息板块** - 蓝天转债 - 平煤转债 3. **A500指数相关转债** - 南电转债 - 精测转债 4. **前期估值压缩明显的平衡转债** - 东材转债 - 烽火转债 ### 操作建议 1. **增配转债资产**：在当前市场波动加大的背景下，建议投资者适当增配转债资产，利用期权价值的修复带来的机会。

### 理由 1. **转债估值修复**：当前转债估值仍处于历史相对低位，预计随着股票市场中枢的提升和波动率的上升，转债的期权价值将得到修复，从而推动转债价格回暖。

2. **行业表现差异**：不同行业的转债在估值调整中表现不同，部分行业（如金融、公用事业、煤炭）相对估值较低，可能会迎来反弹。

3. **市场情绪回暖**：近期股票市场的交投情绪有所回暖，成交量上升，预计将进一步增大市场的波动率，为转债带来更多的投资机会。

4. **政策支持**：当前政策方向明确，后续政策措施的落地将支撑股票市场的震荡上行，从而对转债市场形成积极影响。