西南证券-宏观周报：AI+迎来投资机遇，德国大选结果出炉-250228

- 中国首次提出“农业新质生产力”概念，农业科技领域投资机会显著，政策红利推动农业板块上涨。

- AI+产业在政策与技术双重驱动下迎来投资机遇，相关领域如人工智能和云计算有望持续增长。

- 德国大选结果可能导致财政政策调整，美国众议院通过减税计划，未来经济形势存在不确定性。

本周宏观经济报告主要关注以下几个核心要点： 1. **宏观政策与投资机会**： - 中国发布2025年中央一号文件，首次提出“农业新质生产力”概念，强调科技创新在农业现代化中的重要性，预计将催化农业板块的投资机会。

- 央行进行3000亿元MLF操作，净回笼2000亿元，持续精准调控市场流动性，关注未来降准的可能性。

- 政府强调科技创新引领产业发展，AI+产业在政策和技术双重驱动下迎来新的投资机遇。

2. **小微企业融资环境改善**： - 金融监管总局与国家发改委联合召开会议，强调强化小微企业融资支持，推动融资机制改善。

3. **海外市场动态**： - 德国大选结果出炉，联盟党胜出，市场预期新政府可能放松财政政策，调整“债务刹车”规则，但组阁的不确定性仍然存在。

- 美国众议院通过4.5万亿美元减税计划，可能导致富裕阶层减税，而其他收入群体税收增加。

4. **高频数据表现**： - 上游原材料价格波动，布伦特原油价格上涨，阴极铜和铁矿石价格小幅下降。

- 中游动力煤、螺纹钢和水泥价格均有所下降。

- 下游房地产销售和乘用车市场表现较好，蔬菜和猪肉价格有所下降。

5. **下周关注数据**： - 中国和美国制造业PMI、欧元区CPI等重要经济数据发布，可能影响市场走势。

6. **风险提示**： - 政策落地节奏可能不及预期，海外经济波动可能超出预期。

整体来看，政策驱动和科技创新为投资提供了新的机会，但需关注外部经济环境和政策实施的节奏。