石化化工交运行业：光大证券-石化化工交运行业日报第29期：供需持续改善，看好粘胶长丝景气度向好-250305

- 粘胶长丝需求快速增长，供给增量有限，行业景气度向好，预计2023年和2024年消费量分别增长51%和16%。

- 行业内龙头企业新乡化纤和吉林化纤具备强大市场控制力，产品差异化策略受到广泛欢迎。

- 投资建议关注低估值、高股息的“三桶油”及油服板块，以及国产替代趋势下的材料企业和维生素、蛋氨酸板块。

报告指出，粘胶长丝行业的供需持续改善，需求快速增长而供给增量有限，预计行业景气度向好。

2023年和2024年中国粘胶长丝表观消费量分别为11.7万吨和13.6万吨，同比增幅为51%和16%。

供给端，预计到2024年末国内总产能为31.5万吨，主要集中在新乡化纤和吉林化纤，行业集中度高，未来新增产能较少。

建议关注行业龙头企业：新乡化纤和吉林化纤。

新乡化纤在生物质纤维素长丝领域具备领先地位，产品种类丰富，市场口碑良好；吉林化纤则通过差异化产品战略增强市场控制力，并积极布局碳纤维产业。

在产品价格动向方面，能源成本持续下跌，化工市场走势稳定，新材料领域则因利好预期价格上涨。

投资建议包括关注低估值、高股息的“三桶油”及油服板块、国产替代材料企业、地产链及龙头公司，以及维生素和蛋氨酸板块。

风险分析方面，需关注原材料价格快速下跌和下游需求不及预期的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 新乡化纤： - 深耕化纤行业60余年，是生物质纤维素长丝的龙头企业。

- 产能规模、装备水平、产品质量均居行业领先地位。

- 产品种类丰富，满足客户多种需求，在国内外市场享有良好声誉。

2. 吉林化纤： - 采取粘胶长丝差异化产品战略，增强市场控制力。

- 持续进行产品的四化升级，推动高端市场占有率超过45%。

- 积极布局碳纤维产业，寻找第二增长曲线。

3. 中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展： - 低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块，具备投资价值。

4. 晶瑞电材、彤程新材、奥来德： - 在国产替代趋势下，国产半导体材料、面板材料有望受益。

5. 万华化学、华鲁恒升、华锦股份： - 随着积极的货币及财政政策出台，地产链及龙头公司有望率先受益。

6. 安迪苏、浙江医药、新和成： - 看好维生素及蛋氨酸板块，具备投资潜力。