百度集团：交银国际-百度集团-BIDU.US-2025百度Create AI大会，AI应用探索仍是大模型落地方向-250425

投资标的：百度集团（BIDU.US） 推荐理由：百度在2025年CreateAI大会上发布了升级版文心大模型，展示了多模态AI应用的最新进展，持续探索商业化路径。

预计随着AI搜索改造成果显现和云业务增长，核心业绩将逐季改善，估值吸引，维持买入评级。

- 百度在2025年CreateAI大会上发布了文心大模型4.5Turbo和X1Turbo，强调多模态AI应用的创新和实用性。

- 通过MCP生态系统，百度重构了开发者与大模型的合作模式，推动AI技术的商业化进程。

- 尽管短期业绩可能承压，但预计2025年下半年广告业务将恢复增长，云业务和自动驾驶将为公司带来新的收入增长点，维持买入评级。

在2025年4月25日，百度在武汉举办了CreateAI开发者大会，发布了文心大模型4.5Turbo和X1Turbo，并展示了在智能体、数字人等AI应用领域的最新进展及MCP生态支持计划。

文心4.5Turbo和X1Turbo具备多模态、强推理和低成本的特性，文心4.5Turbo的价格较文心4.5下降80%，而X1Turbo的价格下降50%。

在多模态AI应用方面，百度推出了高说服力数字人，具备剧本生成能力和实时调整表情、语气和动作的能力，适用于电商直播、游戏等领域。

此外，推出了内容操作系统“沧舟OS”，以及多智能体协作应用“心响”，覆盖了城市旅游、法律咨询等200种任务类型。

百度还重构了开发者与大模型之间的协作模式，优化了MCP任务调度能力，推出了MCPserver索引平台，开放了多个核心产品的MCP接口。

昆仑芯超节点发布，提升了单节点性能和GPU利用率。

投资方面，预计百度的核心业绩短期内可能承压，但随着AI搜索的改造和商业化进程的推进，广告业务在2025年下半年有望恢复同比正增长。

云业务受益于GPU需求增长，预计第一季度同比增长23%。

调整后的经营利润预计环比小幅改善。

自动驾驶作为第三增长曲线，预计在2025年继续拓展。

公司当前的市盈率为9.2倍，现金储备占市值的50%，估值吸引，维持目标价111美元/107港元，并给予买入评级。